En 1890, el industrial vizcaíno Pedro Pascual de Gandarias (1848-1901) adquirió algunas concesiones mineras de hierro en la Sierra de Almagro, constituyendo para su beneficio en 1896 la sociedad El Porvenir de las Minas de Almagro, cuyos principales accionistas eran Juan Tomás de Gandarias y Durañona, hijo primogénito del propietario, y Juan T. de Rementería.
Aquel grupo de antiguas concesiones fue el origen de Los Tres Pacos (nº de registro 15566), con una extensión de 18 hectáreas. En 1906 se amplió el grupo con la adquisición de la mina Lirio Hermoso, y en 1911, la sociedad El Porvenir cedió los derechos de explotación a la viuda de Gandarias, creándose en 1919 la Sociedad Civil Viuda de Pedro Pascual de Gandarias e Hijos, quien mantuvo la propiedad de la explotación hasta su abandono, en 1935.
Hacia 1912 se instaló un cable aéreo de 13350 metros, sistema Bleichert, movido mediante electricidad generada por una máquina de vapor para trasladar el mineral hasta el embarcadero de la Cala de las Picotas, cuya capacidad de transporte era de 30 toneladas/hora. La mina estuvo a pleno rendimiento en 1914, aunque su producción fue disminuyendo paulatinamente hasta llegar a paralizarse a final de los años 20. En 1922 únicamente trabajaban en la mina 16 obreros; en 1923 estuvo parada, y en 1924 se efectuaron algunos trabajos de conservación, con los que se extrajeron 5000 toneladas. En 1926 se obtuvieron 10000 t, cuando estaban ya desmontados los baldes del cable, volviéndose a paralizar los trabajos en 1929, manteniéndose en conservación hasta su definitivo cierre.
Los primeros trabajos se efectuaron mediante cortas a cielo abierto, para pasar más tarde a labores de interior, para lo cual se abrieron cuatro niveles a 25, 50, 75 y 100 m., unidos entre sí mediante transversales, contrapozos y chimeneas. La galería principal de extracción consistía en un plano inclinado en el que desembocaban los distintos niveles. Dispuso, además, de una galería de desagüe que, captando las aguas por debajo del nivel 100, las conducía hasta el barranco del Granadico.
El mineral beneficiado es hematites, al que acompaña pirita, calcopirita, bornita y calcosina.
